투데이e코노믹 = 이혜진 기자 | ㈜한화가 방산·조선·에너지·금융 사업을 담당하는 존속법인과 테크·라이프 사업을 묶은 신설 지주회사로 인적분할한다. 복합기업 구조에서 비롯된 저평가 요인을 해소하고, 사업군별 전문성과 의사결정 속도를 높이기 위한 조치다.

㈜한화는 14일 이사회를 열고 인적분할을 결의했다고 밝혔다. 분할 이후 존속법인인 ㈜한화는 방산, 조선·해양, 에너지, 금융 사업을 담당하고, 신설법인인 ‘한화머시너리앤서비스홀딩스’는 테크 및 라이프 사업군을 지배하는 지주회사 역할을 맡게 된다.

인적분할이 완료되면 한화비전, 한화모멘텀, 한화세미텍, 한화로보틱스 등 테크 계열사와 한화갤러리아, 한화호텔앤드리조트, 아워홈 등 라이프 계열사는 신설 지주회사 산하로 편입된다. 반면 한화에어로스페이스, 한화오션, 한화솔루션, 한화생명 등 방산·조선·에너지·금융 계열사는 존속법인에 남는다.

분할 비율은 순자산 장부가액 기준으로 존속법인 76.3%, 신설법인 23.7%다. 기존 주주들은 분할 비율에 따라 두 회사의 주식을 각각 배정받게 된다. 인적분할은 오는 6월 임시 주주총회 등 관련 절차를 거쳐 7월 중 마무리될 예정이다.

㈜한화는 이번 분할을 통해 그동안 기업가치 저평가 요인으로 지적돼 온 ‘복합기업 디스카운트’ 해소를 기대하고 있다. 장기 투자와 안정성이 중요한 방산·조선·에너지 사업과, 민첩한 시장 대응이 필요한 기계·서비스·리테일 사업이 한 회사에 묶여 있던 구조적 한계를 해소하겠다는 취지다.

실제로 복합기업의 인적분할 이후 시장 재평가로 기업가치가 상승한 사례도 적지 않다. 2024년 한화에어로스페이스가 비(非)방산 사업을 분할했을 당시, 분할 결의 직전 대비 3개월 후 두 회사 합산 시가총액은 약 35% 증가한 바 있다. 삼성바이오로직스, SK디앤디, 이수화학, 에코프로 등도 인적분할 이후 기업가치가 재평가됐다는 평가를 받는다.

㈜한화는 인적분할과 함께 대규모 주주환원 정책도 병행한다. 임직원 성과보상분(RSU)을 제외한 보통주 445만 주(전체의 5.9%)를 소각할 계획으로, 시가 기준 약 4,562억 원 규모다. 또한 최소 주당 배당금(DPS)을 기존 800원에서 1,000원으로 25% 이상 상향하고, 향후 추가 배당 확대도 검토한다.

신설 지주회사인 한화머시너리앤서비스홀딩스는 테크와 라이프 사업 간 시너지를 통해 신성장동력 발굴에 나선다. AI, 로봇, 자동화 기술을 활용한 스마트 F&B, 스마트 호스피탈리티, 스마트 물류 등을 핵심 사업 영역으로 설정하고, 관련 투자를 확대할 계획이다.

존속법인인 ㈜한화는 방산과 조선·해양을 중심으로 사업 전문성을 강화하고, 장기 성장 전략과 리스크 관리 역량을 높여 글로벌 경쟁력을 확대한다는 방침이다.

㈜한화는 이번 인적분할을 계기로 지배구조와 주주 소통도 강화한다. 독립적 감사지원부서 설치, 최고경영자 승계 정책 마련, 배당 정책의 정례적 공시, IR 활동 확대 등을 통해 주주와 투자자 신뢰 제고에 나설 계획이다.

업계에서는 이번 인적분할을 두고 “㈜한화가 복합기업 구조에서 벗어나 각 사업의 성격에 맞는 성장 전략을 본격화하는 분기점”이라는 평가가 나온다.